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由瑞萨收购案看收购多家日企受阻的背后

上网日期: 2012年10月26日 ?? 作者: Junko Yoshida ?? 我来评论 字号:放大 | 缩小 分享到:sina weibo tencent weibo tencent weibo


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关键字:瑞萨电子? 日企? 收购?

日本政府不喜欢国内企业拥有来自海外的所有权人或是资本投资,在过去几个月来,这种偏恶以“国家利益”为幌子,变得越来越明显。这种情况是令人担忧的…

不久前笔者人在东京,当地传言私募股权业者KKR有意收购日本芯片厂商瑞萨电子(Renesas);而KKR一开始的目标是日立(Hitachi),该公司打算把日立分拆成数个规模较小、但有利润的公司,并借此获得丰厚投资报酬。

然而,一位资深日本产业观察家、技术顾问对此表示:“日立在日本是“天皇级”公司,没人敢碰;”所以KKR才把投资标的转向了最近状况不佳的瑞萨。不过KKR收购瑞萨的低飞球(low-ball effort)策略也遭遇失败,原因是日本政府很快地与10家本土企业(大多数是瑞萨的客户)联手筹措了一笔资金,出价2,000亿日圆(25.5亿美元)收购瑞萨。

瑞萨这家日本微控制器大厂问题多多,其中关键之一就是其缓慢的决策程序,明显得归咎于该公司的管理高层;这个问题又因为瑞萨的众多股东包括日立、NEC与三菱电机(Mitsubishi Electric)而变本加厉,这些股东在过去两年间都要在瑞萨的每个决策中保有发言权。

日本政府的援助计划是为瑞萨安插更多大股东,例如该公司客户之一车厂丰田;但这恐怕只是让瑞萨的问题雪上加霜。

更重要的一个问题是,是否应该让瑞萨的客户成为其大股东?包括丰田等车厂,都倾向于和芯片厂商协商价格来显示其影响力,这意味着至少有一家大客户会与瑞萨需要将利润最大化的目标产生直接冲突。

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