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不八会死:展讯锐迪科并购案幕后的狗血故事

发布时间:2013-12-26 下午4:31

作者: 笔笔Andy

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? ? ? 话说中国集成电路芯片设计行业有双姝。一个在上海,芳名“展讯通信”;另一个还是在上海,叫“锐迪科”。今年以来,京企紫光集团(隶属清华大学)和沪企浦东科投(隶属浦东政府)纷纷看上了这两位美女,非娶不可。紫光财大气粗,以迅雷不及掩耳盗铃之势把展讯拿下,并与锐迪科闪电“订婚”。
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? ? 事实证明,“闪婚”都是有后遗症的——12月17日,锐迪科创始人、董事长、首席执行官戴保家被解职。起因据说是,锐迪科大股东——美国华平投资公司一心想要接受紫光的阔绰聘礼,而戴保家则心属浦东科投。
?
? ? 解职消息曝光当天,一名全程参与交易的深喉跟媒体进行了沟通,讲了些展讯、锐迪科交易的背景、运作过程,以及博弈过程中的种种狗血故事。
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? ? 上海的集成电路家底
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? ? 故事得从年初说起。
?
? ? 集成电路(这词儿现在基本上已被视作是半导体的同义词),历来是上海的重点培养产业。今年初,有上海市高层写信给国家有关部门,争取国家对上海集成电路产业的支持。反馈不错,以国务院副总理马凯为组长的半导体产业扶持小组开始见诸报端。展讯创始人之一的陈大同近日更是放言,政府未来十年会投入1万亿元扶持半导体产业。
?
? ? 上海方面也干劲十足,酝酿新思路。第一件事当然是盘盘家底,没成想发现,好家当都已被送到美国纳斯达克上市了,比如展讯,比如瑞迪科(插播一则简短广告:展讯在半导体芯片设计行业中排名第二,今年营收据说能超过10亿美元;锐迪科是老三,今年营收约为5亿美元。眼下的老大,是背靠华为的海思)。
?
? ? 隶属于浦东政府旗下的浦东科投最先打起了在美上市的展讯的主意。这也正合展讯管理层的意,展讯股权掌控在众多风投手中,管理层一直没有主导权,由浦东科投控股,一来可美其名曰“国内资本控股”,二来可坐收渔利,管理层可谓名利双收。就这样,双方你来我往谈了好几轮。
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? ? 股东们总想卖更好的价钱,从中撮合的中介人也想把标的做得更大些,佣金更高些。于是,这一消息传到了紫光耳朵里,加上卖方顾问大肆鼓吹销售,紫光觉得这是一笔很不错的生意嘛。说干就干,紫光骑着白马,驮着大笔资金,快马加鞭杀到上海,迎娶展讯,想要当半导体行业的“高富帅”。
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? ? 出价嘛,自然比浦东科投要高很多。收购展讯,紫光一共花了18亿美元。
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? ? 浦东科投的“路条”战术
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? ? 浦东科投后悔不迭,只能闭门反思。浦东科投寻思,展讯不成,还有隔壁的锐迪科啊,同样是上海的公司。
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? ? 这次,浦东科投变聪明了。
?
? ? 国家有规定,国内企业并购海外资产,需要先取得国家发改委的“小路条”,由国家发改委核准是否可以收购。浦东科投据此前往国家发改委汇报,顺利取得小路条。
?
? ? 尽管没有明文,但国家发改委的“小路条”还是有一段时间的排他性功能的。有了“小路条”,浦东科投满心以为,这等于是为锐迪科插上了标签,其他有意并购者只能等自己谈不成再说了。
?
? ? 这么一来,报价可能就寒碜了点。锐迪科董事会不乐意了,没有选择与浦东科投签约,继续自管自,找其他买家。华平还专门聘请了卖方顾问。此君在业界人脉很广,他把浦东科投的报价方案拿到紫光管理层面前,告诉紫光,你出高价,锐迪科就是你的了。
?
? ? 展讯交易提振了紫光的名气,正如恒大的足球,可说是名利双收。一并拿下锐迪科,整合后规模更大,故事更好讲,再加上卖场顾问的种种游说,紫光在明知浦东科投“小路条”在手的情况下,高调提价竞购,比浦东科投报价高出16%,涉资9.1亿美元。
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? ? 斗法发改委
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? ? 浦东科投原本寄希望于“小路条”在手,可无奈紫光集团再次发挥了“快”、“准”、“狠”,速速把锐迪科拿下。浦东科投又一次傻了眼,“小路条”这柄尚方宝剑到底管不管用?
?
? ? 对国家发改委的“小路条”,紫光目前正在做工作、走程序。
?
? ? 话说,紫光补办“小路条”已经有过一次经验,当初其抢先宣布与展讯签约,也没有“小路条”。当时,因为浦东科投没有公开对外宣布竞购展讯,也没有预先与国家发改委沟通,当紫光申请后,国家发改委补给了“小路条”。
?
? ? 这次,国家发改委先把“小路条”给了浦东科投,可最终紫光却高调宣布与锐迪科签约,国家发改委很不高兴,还给紫光主管单位清华大学发了函,批评紫光“不听劝阻、再次违规”,责令清华大学让紫光整改,以避免给企业、国家财产造成损失。国家发改委这一函件,据说还同时发给了外管局、国家开发银行等跟海外并购相关的单位,摆明要求各相关单位不要协助紫光海外收购。
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? ? 针对国家发改委这一态度,浦东科投心里窃喜,希望国家发改委为自己出头,但另一方面碍于国家发改委的态度,浦东科投也一直不好高调公关,心里着急得很。说实话,最终“小路条”能否拦下紫光,浦东科投心里也没底,很多事情木已成舟,等紫光把收购做实了,国家发改委也会左右为难。
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? ? 开头提到,戴保家被解职,主要是锐迪科大股东华平着急了,戴保家既是锐迪科创始人,又是董事长兼首席执行官,其反对紫光的态度会影响很多人,尤其是董事会决策。
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? ? 华平急忙把戴保家拿下,搬走了一块阻碍收购的石头。按照计划,这个月27号,锐迪科会召开股东大会讨论紫光收购案。紫光忙着搞定“小路条”,华平则负责搞定锐迪科这边所有事情。
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???标签: 锐迪科 并购 展讯
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第1楼

回复主题:不八会死:展讯锐迪科并购案幕后的狗血故事

发布时间:2013-12-27 上午8:26

作者:北京市的游客

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展讯玩完了 被紫光这么一并 没戏了 独立可能还有点
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第2楼 回复主题:不八会死:展讯锐迪科并购案幕后的狗血故事 发布时间:2013-12-27 上午8:33

作者: 春花秋实001

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RDA和展讯在技术面倒是互补性比较强,预祝顺利整合,成功的话,中国IC设计行业有了一面旗帜,对内地的电子产业确实是大有帮助。
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第3楼 回复主题:不八会死:展讯锐迪科并购案幕后的狗血故事 发布时间:2013-12-27 上午9:24

作者: 小编Ana

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可以拍成“偶像剧”了~~
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第4楼 回复主题:不八会死:展讯锐迪科并购案幕后的狗血故事 发布时间:2013-12-27 上午9:26

作者: 阿赫那顿

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中国监管批准放宽 清华紫光和RDA共同宣布修订并购协议 “我们和RDA修订并购交易,对新的目录下的监管批准放宽作出回应。我们将继续与有关各方合作,顺利完成并购,”清华紫光CEO赵卫国先生说。 锐迪科新任董事长唐顺林表示:“我们很高兴地看到中国积极放松管制的趋势,并重申董事话将在2013年12月27日召开的股东大会上投票表决此次与清华紫光的并购交易。” 并购还需获得包括RDA股东的批准,其他所需的批准和交易条件。锐迪科计划在12月27日上午10点在香港召开股东大会投票表决紫光集团的并购交易。 并购已经势在必行了,紫光铁定拿下了
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第5楼 回复主题:不八会死:展讯锐迪科并购案幕后的狗血故事 发布时间:2013-12-27 上午9:34

作者: mengqixian

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祝愿,紫光越做越强。
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第6楼 回复主题:不八会死:展讯锐迪科并购案幕后的狗血故事 发布时间:2013-12-27 上午10:33

作者: 碎语闲梦

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锐迪科不是北京的么?啥时候成上海的了。
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第7楼 回复主题:不八会死:展讯锐迪科并购案幕后的狗血故事 发布时间:2013-12-27 下午1:10

作者:澳大利亚的游客

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???纸光哪来那么多钱?肯定是震抚给的吧。投几个亿搞半导体 整合RF和基带芯片 就是为了成就一个手机业的菊花啊!;) mtk有好看的了?
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第8楼 回复主题:不八会死:展讯锐迪科并购案幕后的狗血故事 发布时间:2013-12-27 下午2:44

作者: richawdm

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第9楼 回复主题:不八会死:展讯锐迪科并购案幕后的狗血故事 发布时间:2013-12-28 上午9:50

作者:安徽省合肥市的游客

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第10楼 回复主题:不八会死:展讯锐迪科并购案幕后的狗血故事 发布时间:2014-1-30 上午9:54

作者: 金色Tiger

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如果算一下收购价与年度营销比, 对两家公司都差不多是2x. ?而TI在1999年收购Unitrode时花了5x价格, 在2010年收购National Semiconductor花了4x价格. 相比较而言, 紫光应是得了两个好生意(good deals!)!
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